От ускоренного аварийного восстановления в 2020 году до худшего начала года в 2022. Ситуация быстро обострилась. 2020 год был годом самого быстрого восстановления после обвала более чем на 35% за всю историю наблюдений. 2021 год был годом неумолимого бычьего рынка, подпитываемого печатью денег. 2022 год до сих пор был просто… Подробнее
Инфляция очень высокая. Это означает, что разрушение спроса — единственный путь вперёд. Единственный способ, которым ФРС может взять ситуацию под контроль, — это начать количественное ужесточение в такой степени сильно, чтобы нанести удар по спросу. И это никак не обойти. Май 2022 года, официальный уровень инфляции в США в годовом… Подробнее
Когда на рынке слишком много неопределённости, лучше не пытаться угадать, что произойдёт дальше. Вместо этого стоит подготовить себя к тому, что почти наверняка выйдет по-другому. Я думаю, рынок не может вечно бросать вызов гравитации. Сокращение ВВП США, технологические акции показывают некоторые “разочаровывающие” результаты… На прошлой неделе даже не потребовалось много… Подробнее
Исходя из того, как фондовый рынок реагирует на повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов, можно подумать, что рисковые активы больше не находятся в беде. Однако при взгляде на общую картину очевидно, что это далеко от истины. На прошлой неделе Комитет ФРС по операциям на открытом рынке (FOMC) принял решение… Подробнее
Мировые финансовые рынки внимательно следят за тем, что ФРС собирается делать с процентными ставками в ближайшее время. Основываясь на последнем заседании Комитета по операциям на открытом рынке, председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что ФРС, скорее всего, будет повышать процентные ставки примерно три раза в 2022 году. В рамках текущего… Подробнее
Человеческому разуму трудно помыслить, что разрушительный ураган в городе Бока-Ратон во Флориде мог быть вызван бабочкой, которая несколькими месяцами ранее взмахнула крылышками в Буэнос-Айресе, Аргентина. Нам трудно понять, как крохотные и, казалось бы, незначительные изменения в больших системах могут иметь сложные и катастрофические последствия. Это называется «эффект бабочки». Что, если я скажу… Подробнее
Различные предложения цифровых валют центральных банков содержат разные технические решения разных проблем. Меня интересуют следствия для кредитно-денежной политики тех, которые позволяют любому размещать депозиты на счету в Федеральной резервной системе (ФРС), напрямую или используя обычные банки в качестве брокеров. Десять лет назад я опубликовал статью «Центральные банки как источник финансовой… Подробнее
Пожалуй, самое распространенное объяснение настолько сильного роста золота в последние годы связано с хеджированием рисков инфляции. На протяжении многих лет золото рассматривалось как механизм ценовой стабильности, ощутимый способ противодействия инфляционной политике центральных банков. Во многом это происходит оттого, что золото оценивается в долларах. Однако мне это не кажется такой уж… Подробнее
Давайте сегодня попытаемся понять, что такое Биткойн, проводя параллели с изначальным смыслом понятия «барышничество»: заключение сделок без третьих сторон (брокеров, гарантов, страховых агентов и т. п.). Чтобы правильно оценить лошадь, нужны опыт и сноровка, и нечестные люди очень быстро это поняли. Поэтому если изначально барышничеством называли покупку/продажу лошадей, то позже… Подробнее
На съезде Демократической партии США в августе 2020 г. член Конгресса Александрия Окасио-Кортес описала президентскую кампанию Берни Сандерса как «движение, осознающее непомерную жестокость экономики, способствующей стремительному росту неравенства, где небольшой круг людей богатеет за счёт долгосрочной стабильности многих». То, что текущая экономическая система благоприятствует немногим за счёт многих, в последние… Подробнее